加拿大總理卡尼本週二在達沃斯論壇不點名稱美國及其他強國導致世界秩序大改變，加拿大等中型強國需要尋求新的聯盟組合來對沖，明顯惹來美國不滿， 美國財長貝森特（Scott Bessent）週四在一個美國右派電台中暗示支持亞伯塔省（Alberta）獨立 。
復活節假期，歐洲股市１０日復市，但氣氛仍然惡劣，西班牙股市ＩＢＥＸ ３５指數大跌３％（２２６點）報７４３３．６，是２００９年３月以來新低，其餘法國ＣＡＣ ４０指數跌３．１％，意大利更急瀉５％，德國和英國都跌超過２％。
去年年底，歐債危機的焦點在意大利，但該國換走了常常開派對的總理後，似乎穩定下來。令網主有點跌眼鏡的是，金融海嘯以來我一直都十分欣賞的西班牙，終於成為風暴中心。近日市場對西班牙的憂慮，令該國１０年政府債券孳息又再度迫近厘，與德國的息差亦超越４厘，到４３３個基點。
網主一直欣賞西班牙，是因為在金融危機前，西班牙已要求銀行有大量資本緩衝，因此西班牙（大）銀行基本上可以挨一段時間而毋須政府注資拯救。
在應付政府債務方面，西班牙債務／財赤本身不算高。根據歐盟委員會去年年底的數據，西班牙財赤相對ＧＤＰ比率在２００８至１０年分別為４．３％、８．５％和７．０％，１１年的預測為４．９％。儘管高過歐盟的３％要求，但已較愛爾蘭佳（有一年應該是三成，主要因為拯救銀行的開支），而且其公債相對ＧＤＰ的比率算十分低，只有４０．１％（０８年）、５３．８％（０９年）和６１．０％（１０年），１１年的預測為６９．６％。這些數字較德國和法國還要低。
更重要的是，西班牙政治／公共行政是運作得到的。我一直認為意大利較西班牙難搞，是因為意大利的公共行政已「唔work」，已失效，但西班牙在推行及落實削支措施方面遠較意大利有能力。
不過，如果投資者對你沒有信心，再多的能力也徒然。
你可以說，西班牙經濟底子確實偏弱，包括其失業率在金融危機爆發前不久已成為歐盟之首，亦很快便突破了兩成大關；論製造業實力，西班牙遠較意大利弱（大家數數兩國各自有多少個名牌就知道）；西班牙之前靠的只是地產及旅遊業，但地產泡沫爆破，至今仍未處理好；儘管大銀行沒有問題，但地區銀行千瘡百孔，而跟中國一樣，西班牙亦面對「地方債」問題。
不過，西班牙近數週逐步成為市場風眼，主因還是信心。西班牙新政府突然更改財赤預測數字，無可避免令人擔心該國削赤出亂子；中央執政黨在Andalucia地方選舉未能一舉奪得過半數議席，只能慘勝，被視為民眾不信任削赤工作。
政府在９日公佈新增１００億歐羅（１０１６億港元．３８６６億新台幣．８２９億人民幣）削減醫療及教育開支的措施，但市場仍是缺乏信心。
已額外削減千億港元開支了，西班牙政府短期內還有什麼板斧呢？說實話，沒有，西班牙得靠外力。可惜的是，外力似乎有一半暫時也沒有能力協助西班牙，歐債危機對市場的困擾，至少要拖至５月初後才可以解決。
去年年底，歐債危機的焦點在意大利，但該國換走了常常開派對的總理後，似乎穩定下來。令網主有點跌眼鏡的是，金融海嘯以來我一直都十分欣賞的西班牙，終於成為風暴中心。近日市場對西班牙的憂慮，令該國１０年政府債券孳息又再度迫近厘，與德國的息差亦超越４厘，到４３３個基點。
網主一直欣賞西班牙，是因為在金融危機前，西班牙已要求銀行有大量資本緩衝，因此西班牙（大）銀行基本上可以挨一段時間而毋須政府注資拯救。
在應付政府債務方面，西班牙債務／財赤本身不算高。根據歐盟委員會去年年底的數據，西班牙財赤相對ＧＤＰ比率在２００８至１０年分別為４．３％、８．５％和７．０％，１１年的預測為４．９％。儘管高過歐盟的３％要求，但已較愛爾蘭佳（有一年應該是三成，主要因為拯救銀行的開支），而且其公債相對ＧＤＰ的比率算十分低，只有４０．１％（０８年）、５３．８％（０９年）和６１．０％（１０年），１１年的預測為６９．６％。這些數字較德國和法國還要低。
更重要的是，西班牙政治／公共行政是運作得到的。我一直認為意大利較西班牙難搞，是因為意大利的公共行政已「唔work」，已失效，但西班牙在推行及落實削支措施方面遠較意大利有能力。
不過，如果投資者對你沒有信心，再多的能力也徒然。
你可以說，西班牙經濟底子確實偏弱，包括其失業率在金融危機爆發前不久已成為歐盟之首，亦很快便突破了兩成大關；論製造業實力，西班牙遠較意大利弱（大家數數兩國各自有多少個名牌就知道）；西班牙之前靠的只是地產及旅遊業，但地產泡沫爆破，至今仍未處理好；儘管大銀行沒有問題，但地區銀行千瘡百孔，而跟中國一樣，西班牙亦面對「地方債」問題。
不過，西班牙近數週逐步成為市場風眼，主因還是信心。西班牙新政府突然更改財赤預測數字，無可避免令人擔心該國削赤出亂子；中央執政黨在Andalucia地方選舉未能一舉奪得過半數議席，只能慘勝，被視為民眾不信任削赤工作。
政府在９日公佈新增１００億歐羅（１０１６億港元．３８６６億新台幣．８２９億人民幣）削減醫療及教育開支的措施，但市場仍是缺乏信心。
已額外削減千億港元開支了，西班牙政府短期內還有什麼板斧呢？說實話，沒有，西班牙得靠外力。可惜的是，外力似乎有一半暫時也沒有能力協助西班牙，歐債危機對市場的困擾，至少要拖至５月初後才可以解決。