加拿大總理卡尼本週二在達沃斯論壇不點名稱美國及其他強國導致世界秩序大改變，加拿大等中型強國需要尋求新的聯盟組合來對沖，明顯惹來美國不滿， 美國財長貝森特（Scott Bessent）週四在一個美國右派電台中暗示支持亞伯塔省（Alberta）獨立 。
川普美國時間星期三4月2日下午宣佈「對等關稅」細節，全球股市翌日急挫，不妨以4月3日歐洲股市表現來看看，關稅對歐洲有什麼影響。
以下是歐洲4大經濟體的股市跌幅，歐陸3國跌超過3%，英國富時100指數僅跌1.55%，明顯反映英國額外關稅僅收10%，遠低於歐盟的20%這個因素：
* 意大利 3.60%
* 法國 3.31%
* 德國 3.01%
* 英國 1.55%
個別股份方面，星期四歐股焦點放在德國兩大體育股 Adidas 和 Puma，股價分別跌 11.7% 和 11.2%，因為兩間公司的生產主要外判到越南等亞洲國家，而對等關稅並非針對中國，越南等很多其他亞洲國家受波及。這反映「亞洲工廠」也很影響歐洲公司。
根據Adidas的2024年年度報告，越南是Adidas產品的最大生產國，佔整體產量27%，較2023年升了1個百分點；第二和第三大生產國是印尼（19%）和中國（16%）。當中越南關稅對Adidas的影響遠大於中國，因為Adidas在中國的生產主要應付中國市場，出口到西方市場的主要靠越南生產。
我找不到Puma的外判生產數據，但Puma的2024年年度報告有提及公司在各地生產的碳排量。假設產量跟碳排量掛鈎，Pumas三大生產地點依次為：越南、中國、孟加拉。
在最新對等關稅，越南被徵收高達 46%，而中國 34%、孟加拉 37%、印尼 32%。
備註：現在全部經濟體打關稅戰時公佈的「關稅」都是「額外關稅」，是在之前已公佈的稅率的基礎下，層層疊加上去，而且未有貿易戰前已有關稅，這些基本關稅繼續要支付；以中國為例，中國對美出口的實際關稅是：1) 川普第一任期的 10%-25%；2) 川普第二任期第一輪的 10%；3) 川普第二任期第二輪的 10%；4) 最新對等關稅 34%，因此合計稅率是 64%-79%，然後再要支付基本關稅（很多輸美貨品本身要支付10%關稅），另外川普已公佈一些關稅，但未執行，例如購買委內瑞拉石油的國家要支付25%關稅
另外一類跌幅較大的股份是「對美出口股」。Stoxx 600 歐洲指數成份股中，表現最差的是瑞士電腦周邊產品及軟件商 Logitech，急跌16.5%，因為公司去年有36%銷售來自美國市場。
德國工業股西門子跌8%，公司26%收入來自美國。
奢侈品股同樣是「對美出口股」，自從中國疫後經濟復甦不及預期，中國人不再爆買，歐洲名牌過兩、三年主要靠美國市場支撐。這些公司不大可能靠在美國設廠生產來避開關稅，他們只能「硬食」川普的關稅。
部分奢侈品股的股價跌幅：
* LVMH（法國） 5.6%
* Pandora（丹麥） 10.7%
* Burberry（英國） 10.0%
* Kering（法國） 7.5%
* Richemont（瑞士） 6.3%
汽車股是另一重災區，Stoxx汽車股指數跌 3.9%。川普要求生產搬回美國的其中一個重點產業是汽車，除了對等關稅，川普早前宣佈的25%汽車進口關稅也在4月3日開始生效。
部分汽車股的股價跌幅：
* Volvo（瑞典） 12.4%
* Stellantis（意大利—美國） 8.1%
* 平治（德國） 4.1%
* 寶馬（德國） 3.6%
* VW（德國） 4.4%
* Renault（法國） 4%
丹麥航運公司馬士基（Maersk）急瀉9.5%。全球進入關稅年代，不只美國，其他經濟體之間的貿易恐怕也會減少，貨運需求也會隨之下降。
其他主要顯著下滑的板塊包括：銀行股（跌5.5%）、油氣股（跌4.9%）、資源股（跌4.7%）、科技股（跌4.5%），前三者主要是對經濟升跌較敏感，科技股則一向是升市升得快、跌市也跌得快。
英國面對的衝擊相對較小下，當地銀行股跌勢尤其明顯，富時100指數成份股中，表現最差的3隻股份都是銀行股，包括：渣打（跌13.3%）、滙控（跌8.9%）、巴克萊（8.7%）。當中渣打和滙控嚴格來說是亞洲銀行，而亞洲較受關稅影響，所以市場關注這2間英資銀行會否也受累。
當然，是日也有股票上升的，主要是較不受經濟周期影響的「防守股」，以下是Stoxx 600指數升幅最佳的10隻股票：
* 比利時—德國供電商 Elia （升7.6%）
* 德國收租股 Vonovia （升7.4%）
* 德國收租股 Tag Immobilien （升6.9%）
* 芬蘭收租股 Kojamo （升6.7%）
* 瑞典傳媒及影片串流公司 Viaplay （升6.4%）
* 英國水務公司Severn Trent （升5.8%）
* 瑞典軍火商 SAAB （升5.7%）
* 德國收租股 Deutsche Wohnen （升5.3%）
* 德國收租股 LEG Immobilien （升5.3%）
* 西班牙電訊商 Cellnex （升5.2%）
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