【Patreon文章】超越香港的印度股市：受惠美息回落 內需板塊較佳

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昨天（12日）很多香港媒體都報導，印度股市總市值終於超越香港股市，不妨介紹一下印度股市有什麼特點。

印度股市通常用 SENSEX 指數作為最主要指標，但在最新印度股市成為第七大股市的消息中，應該是指個別交易所，而超越香港的印度交易所是「國家股票交易」（NSE），其主要指數是 NIFTY 50。

印度有2個主要交易所，一為孟買股票交易所（BSE），19世紀英殖時期已建立，主要指數 SENSEX 1986年開始運作，有30隻成份股。NSE 1992年才成立，同樣設在孟買，NIFTY 50指數1997年開始，有50隻成份股。

NIFTY 是「NSE Fifty」（NSE 50指數）的縮寫，而 nifty 英文有靈巧、有用的意思，美股六、七十年代有「nifty fifty」的說法，形容有50隻藍籌股推動當年美股大升市。

我在6月底也寫過 Patreon 文章，介紹「外資新寵印股破頂」，提及印度經濟好（或者說在全球主要經濟體中是最「沒那麼差」的一個），以及美歐資金換馬，因為地緣政治因素而需要減持中國股票（包括香港上市的中企股）。

除了6月文章較概括的描述，這裏再介紹印度股市4個特點：

1：今年升勢較遲發力，主要在10月才明顯上升，因為當時市場押注美國再加息的機會大幅下降，美國債券利率回落，令新興市場之一的印度股市變得吸引；而且人民黨（BJP）在12月初地方選舉報捷，總理莫迪（Narendra Modi）明年大選可望第二度連任，投資者相對較歡迎莫迪的親商政策。

2：印度股市以國內投資者為主，外資目前只持有約17.5%印度股票，而且印度散戶投資正在上升，雖然只持有約7%至8%股票，但以成交計，散戶佔大概一半，撐起印度股市交投。

3：印股今年升勢主要靠內需，表現較佳的板塊包括汽車、能源、建築、快速消費品，跟印度經濟表現不俗的大環境相符；馳名世界的印度IT業股價走勢較差，因為IT公司較多向美歐輸出服務，受世界經濟目前放緩所影響。

4：今年印度銀行股表現較差。這一點需要提出，因為金融板塊在 NIFTY 50 指數佔比很重，高達37%，差不多較第二大板塊IT股（13.66%）高2倍，其中比重最高的公司是HDFC銀行，高達13.77%，但今年僅升0.4%。

這代表股市指數其實低估了今年印股的強勢，而且這項資料對外國投資者很重要，因為外國散戶較難直接買賣印股，一般只能購買指數基金，如果買這些基金的話，除了閱讀印度經濟整體狀況的資料，還需要特別留意金融股。