加拿大總理卡尼本週二在達沃斯論壇不點名稱美國及其他強國導致世界秩序大改變，加拿大等中型強國需要尋求新的聯盟組合來對沖，明顯惹來美國不滿， 美國財長貝森特（Scott Bessent）週四在一個美國右派電台中暗示支持亞伯塔省（Alberta）獨立 。
德國股市有多強？ＤＡＸ在２月中才升穿１１０００點，用了大概１個月時間就再升１０００點至１２０００點關口，今年已升了２４％。即使用美元計價，考慮到歐元兌美元跌了約１２％，德股升幅仍高於美股。如果以１６日計算，德股升幅十分全面，汽車股和醫療股齊齊上升，一般而言前者是對經濟週期敏感的股份，後者是較不受經濟影響的「防守股」。另外，大、中、小企業股票都在上升。
正如文首所說，目前德國以至全歐元區的股市上升，主要受惠於歐洲央行的ＱＥ，受惠途徑有３項：
１、歐洲央行「印鈔」，意味市場多了資金（即使那只是電腦上的數字，而非真的多了鈔票硬幣），資金要找地方「落腳」，因此湧向股市；基本上，這情況跟美國聯儲局（聯準會）２００９年３月宣佈推出ＱＥ後，美股由金融海嘯後低位一直反彈至今的原理一樣。
２、ＱＥ令歐洲債息極低，接近零，甚至負數，因此投資者要把資金由近乎沒回報、甚至「倒貼」的債券，移向股市；
３、ＱＥ會令歐元下跌，會對出口商有利，因此市場憧憬企業盈利有改善。
不過，上述第２點的情況在歐洲特別誇張。美國即使ＱＥ，但債息也未試過負數或貼近零（極短期票據可能除外），例如美國１０債息最低也只是大概１．３－１．５厘左右（正式數字我忘記了，但應該是在這個水平），但德國目前１０年債息是０．２５厘左右。歐洲整體股票股息平均大概略於３厘，ＤＡＸ成份公司更低，約２．２５厘，但這數字仍遠超德國１０年債息。這意味，即使毋須買入高回報（但風險亦相對較高）股票，只買一些「防守股」（亦即其股價和業績波動較小，在目前升浪下股價升幅應該較低），回報都可以高於手持債券。
理論上，歐洲ＱＥ應該惠及所有歐元區股市，但若看下面歐洲主要股市今年至今升幅的比較（包括非歐元區的英國、瑞典和瑞士），更顯德國股市的強勢：
德國ＤＡＸ ２４．１％
意大利富時ＭＩＢ ２０．６％
芬蘭赫爾辛基２５指數 １９．３％
法國ＣＡＣ４０ １８．５％
愛爾蘭ＩＳＥＱ １８．４％
荷蘭ＡＥＸ １７．８％
奧地利ＡＴＸ １６．８％
瑞典斯德哥爾摩３０指數 １５．４％
比利時２０指數 １４．９％
西班牙ＩＢＥＸ３５ ８．８％
英國富時１００ ４．６％
瑞士市場指數 ４．１％
希臘ＡＳＥ －７．５％
解釋這情況，最簡單的理由是：德國的確是當中經濟最強的國家。如果仍是德國馬克年代，德國根本不會有ＱＥ甚至負利率的出現，德國貨幣是應該上升，但如今理應出現在經濟疲弱的地區的貨幣政策和匯率情況，卻出現在一個經濟如此強的地區，股市當然火上加油。
另一個原因是，德國是可與中國匹敵的出口強國，是一個薪金高、但出口仍可跟依靠低水平的世界工廠一併的國家，因此歐元跌，經濟最受惠於出口增加的國家又是德國。根據《金融時報》，ＤＡＸ成份股中，２２％的盈利是賺美金，法國ＣＡＣ４０卻只有１４％。
此外，ＤＡＸ公司的市盈率目前為１５．８倍左右，仍低於美國道瓊斯工業平均指數的１７．２倍，因此仍算便宜。
還有一點技術性原因－－ＤＡＸ指數是全球主要股市指數中，少數的「全面回報」（total return）指數，亦即指數除了股價，還包括股息，而道指，或是英國富時１００、香港恒生指數等，都不會包括股息。因此，若計算不包括股息的DAX Kurs指數，１６日的收市水平６２４０點仍較２０００年３月的歷來新高６２６６點略低。不過，即使是DAX Kurs指數，今年升幅同樣驚人，跑贏美國等不少主要股市。
最後，要提提如果真的想投資德股的人士，當中的一些風險。相信大部份看此po的人都不是在歐洲定居，那麼，匯率是個很重要的風險，當你計算德股的預測升幅時，還要扣除歐元未來一、兩年還會下跌的因素（例如高盛上週預測歐元在２０１７年年底前跌至８０美仙），才是你真正的回報。
另一個風險是，德股今年已升了很多，因此市場人士很多都在說，德股短期內可能會調整，大概回吐約５％，但仍看好很快會再上升。而且，歐洲本身有政經風除，最主要的是希臘問題，以及烏克蘭危機等歐俄關係緊張，如果這２個政經因素又再顯著惡化，德股當然跟隨歐洲整體而向下。
最後一提：如果真的要投資，最好再找一些專業顧問或看其他更專業的資料，畢竟在下不是深入研究下寫了這po。
（文首照片來自路透社）