高度介入商業交易 法國政府「有腰骨」？

法國在２３日完成了一項重要交易，美國的通用電氣（ＧＥ）終於成功購入法國工業企業阿爾斯通（Alstom）的能源資產。這宗交易的結構十分複雜，詳細可看上圖（請點擊放大）。在國內，這宗交易無疑為總統奧朗德（Francois Hollande）贏得掌聲，但政府干預商業運作的程度，高得令人咋舌，驟眼看以為是奉行共產主義的中國政府。


阿爾斯通之前因為訂單下降，盈利減少，令股價大跌，因此有需要售賣資套現。在這環境下，４月底開始傳出ＧＥ有意收購阿爾斯通的能源業業務－－阿爾斯通製造的發電機和供電網設施，差不多全法國都在使用，但大家最熟悉的阿爾斯通產品，應是法國高鐵ＴＧＶ列車。

消息一出，法國政府十分憤怒，尤其是經濟部長蒙特堡（Arnaud Montebourg）。法國人最擔心的不外乎是２件事情：實質的，是併購很可能令法國１．８萬阿爾斯通員工面臨裁員，精神上，法國人視阿爾斯通為民族產業，若落入美國人手中，好像若有所失。蒙特堡斥責阿爾斯通在不通知政府下與ＧＥ談判，是「違反民族道德」。

之後，蒙特堡便迅速行動，先找德國政府及西門子（Siemens），成功游說西門子出手爭購阿爾斯通，而且有德國府開腔支持。

由於阿爾斯通產品的最大買家是法國政府，因此，任何涉及該公司的收購必須有法國政府支持。但在５月中，政府頒佈法令，宣佈外國企業收購能源、食水、交通、電訊、醫療等對國家有戰略價值的產業收購，都必須獲經濟部長批准，意味政府有法可依干預這宗併購，直接介入談判。

ＧＥ和西門子不斷游說，包括兩間公司的ＣＥＯ都親自往總統府拜訪奧朗德，又修改收購方案，加入增加法國職位的措施。ＧＥ的ＣＥＯ還要親自到國會會見議員，甚至在報章買廣告，保證仍會在法國生產渦輪機。

最終，法國政府在２０日宣佈支持ＧＥ的收購，但前提前是政府要由其中一個股東買入２０％阿爾斯通股東，而且在政府認為對國家十分重要的核能聯營公司中，政府手握否決權。法國政府就收購股權達成協議，整宗交易才算確的。

連同近日火車工人罷工，總理瓦爾斯（Manuel Valls）態度強硬，拒絕向工會屈服，都令一向給人軟弱形象的奧朗德好像突然硬起來。儘管奧朗德的民望已「貼地」，這兩件事很難令他民望突然升至八、九成，但至少應有沖喜作用，或「止跌」，這是毫無疑問的。

法國政府喜愛干預經濟，不是新鮮事，而且不分左右－－法國的右派，例如近代的「戴高樂派」／「共和派」，絕對跟英美崇尚自由市場的保守派／右派是兩碼子事。即使在右派統治下，法國也試過連牛奶／飲品生產商達能（Danone）也列戰略產業，以阻止美國的百事收購。不過，阿爾斯通完全是私人擁有，絕非國企，但連該公司能否出售資產，甚至連當中的談判，政府也高度參與，這又是否合適？對外國投資者釋放出什麼訊息？