減產也難推高油價 反映中國經濟疲弱

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沙地阿拉伯週一又宣佈削減石油生產。過去一、兩年，沙地減產，或者拒絕增加出售石油，每每以沙地是否配合美國遏抑國內通脹的角度來看待，但觀乎去年10月起已有4次減產公佈、共每天減產516萬桶，油價依然沒有長期大升，會否沙地才是正確，石油市場前景其實疲弱？

當中最重要的因素是中國經濟似乎確實很差。在全球的需求層面，影響石油市場的最重要因素始終是中國工業生產，OPEC+去年10月減產200萬桶，正是應對當時中國仍未有跡象取消「清零政策」。

如果沙地不斷減產，油價還是彈不起的話，這是中國經濟積弱的一個重要徵兆。

油價一直不能從目前水平大幅上升，還有其他因素。例如，減產似乎高度集中由沙地執行，而不同期貨油價反映不同地區的原油交易狀況。

沙地石油的供求主要反映在杜拜原油期貨價格，國際媒體一般報導的紐約期貨和布蘭特期貨價格，前者反映美國交收石油的價格，在倫敦交易的布蘭特石油包括挪威等其他歐洲，以及中東國家的石油交易情況。如果主要是沙地在減產，其他產油國沒有同步跟隨，「國際油價」便不會大幅下跌。